Nowa projekcja inflacji. Na dobre czasy przyjdzie nam poczekać
W 2025 roku inflacja przyspieszy z powodu kolejnego odmrożenia cen energii, spowolnienia i spadku tempa wzrostu cen do celu inflacyjnego należy spodziewać się dopiero w 2026 roku - wynika z najnowszego „Raportu o inflacji” NBP. Adam Glapiński wyjaśnił co musi się stać, żeby stopy procentowe zostały obniżone. Wygląda na to, że sporo jeszcze poczekamy na niższe raty kredytów.
Inflacja szybko nie odpuści. Nowy raport NBP
W najnowszym „Raporcie o inflacji” NBP zaprezentował dwie wersje projekcji inflacji i PKB na najbliższe lata. Obie wersje uwzględniają brak zmian stóp procentowych. Pierwsza wersja zakłada całkowite odmrożenie cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych, co przełożyłoby się na wzrost inflacji do 5,6 procent w 2025 roku. W tym scenariuszu, spadek inflacji do poziomu 3,4 procent nastąpiłby dopiero w 2026 roku. Druga wersja projekcji, zakładająca utrzymanie zamrożenia cen energii, przewiduje inflację na poziomie 4,3 procent w 2025 roku i 2,8 procent w 2026 roku.
NBP zaraportował, że polska gospodarka rozwija się wolno, co wynika m.in. z osłabionej aktywności ekonomicznej w strefie euro i wysokiej realnej stopy procentowej. Oczekuje się, że w 2025 roku dynamika PKB w Polsce przyspieszy dzięki napływowi funduszy unijnych, ale jednocześnie wpływ ekspansywnej polityki fiskalnej będzie stopniowo wygasał.
W raporcie NBP prognozuje utrzymanie się wysokiej inflacji w najbliższych miesiącach. „W najbliższych kwartałach inflacja CPI będzie kształtować się powyżej przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP, osiągając najwyższy poziom w I kw. 2025 r. (6,6 procent r/r)”. Złoży się na to podwyższony poziom dynamiki cen energii i cen żywności.
Bank centralny przewiduje spadek inflacji w dalszej części 2025 roku, a w 2026 roku powrót do przedziału wahań wokół celu inflacyjnego, który wynosi 2,5 procent +/- 1 pkt. proc. W porównaniu do poprzedniej projekcji obecna zakłada nieco wyższą inflację i niższe tempo wzrostu PKB.
Inflacja wzrośnie. Kiedy obniżka stóp procentowych?
Prezes NBP Adam Glapiński, podczas konferencji prasowej po posiedzeniu RPP, wyjaśnił, że obniżka stóp procentowych może nastąpić dopiero po ustabilizowaniu się inflacji. Zaznaczył, że decyzje RPP będą podejmowane na podstawie napływających danych. Projekcja pokazuje spadek inflacji do celu w perspektywie dwóch lat lub wcześniej. - To jest moment, że mogą paść wnioski o obniżki stóp członków Rady i mogą zapaść decyzje o rozpoczęciu cyklu obniżek - powiedział Glapiński.
Prezes NBP podkreślił, że aby doszło do obniżki stóp procentowych, muszą nastąpić kolejno: zatrzymanie procesu wzrostu inflacji, stabilizacja poziomu inflacji i projekcja, że w następnych kwartałach inflacja będzie maleć. Odnosząc się do pytania o możliwość obniżki stóp o 50 punktów bazowych, Glapiński stwierdził, że będzie to zależało od projekcji spadku inflacji. - Jeśli będzie projekcja, że w następnych kwartałach, jak to kiedyś powiedziałem „leci na łeb na szyję na dół”, to wtedy jest możliwa ta decyzja, a jeśli inflacja bardzo powoli się obniża, to wtedy będziemy po 25 punktów bazowych postępować - ocenił. Dodał, że w przypadku gwałtownej obniżki inflacji w projekcji „trzeba będzie stosownie do tego działać”.
Źródło: Radio ZET/NBP
Byłeś świadkiem czegoś niespodziewanego? Masz temat, którym powinniśmy się zająć?
Zgłoś sprawę przez Czerwony telefon Radia ZET
![](https://s.eurozet.pl/cbz/2026/10/16/b678a682/2502413-179x101-13276c3380.jpg ""Zombie" The Cranberries")
