Szykuje nam się niespodzianka z inflacją? „Wyraźnie korzystniejszy scenariusz”
Inflacja w październiku wyniosła 5 procent - podaje GUS. To nie jest jednak ostatnie słowo tempa wzrostu cen, które według najnowszej, pesymistycznej projekcji NBP będzie sukcesywnie rosła. W marcu według ekspertów ma pojawić się bardziej optymistyczna prognoza, co może otworzyć drogę do obniżek stóp procentowych.
- Inflacja w październiku wyniosła 5 procent, ale eksperci prognozują jej wzrost w pierwszym kwartale 2025 roku
- Ekonomiści ING Banku Śląskiego uważają, że marcowa projekcja inflacji NBP może być bardziej optymistyczna, co otworzy drogę do obniżek stóp procentowych
- Pierwsze obniżki stóp procentowych możliwe są w drugim kwartale 2025 roku
Inflacja znowu rośnie. Ceny w październiku wzrosły o 5 procent
Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w październiku wzrosły o 5 procent w ujęciu rocznym, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,3 procent. Odczyt ten pokrywa się z wcześniejszym szybkim szacunkiem GUS. Równocześnie ceny żywności wzrosły o 4,9 procent, a inflacja bazowa wyniosła ok. 4,2 procent.
Według Sebastiana Sajnoga z Polskiego Instytutu Ekonomicznego (PIE), wzrost inflacji w październiku spowodowany jest częściowym odmrożeniem cen energii. W skali roku wzrosły one o 11,4 procent. Sajnóg zauważa, że „z początkiem roku potencjalne dalsze odmrożenie cen energii może dodatkowo podbić wzrost cen”.
Z kolei analitycy banku ING zwracają uwagę na „uporczywie wysoką inflację bazową”. Ich zdaniem, w warunkach wysokiej inflacji bazowej, Rada Polityki Pieniężnej (RPP) będzie skłonna do „ostrożnych ruchów” w kwestii ewentualnych obniżek stóp procentowych.
Analitycy PKO BP szacują, że inflacja bazowa, po wyłączeniu żywności i energii, spadła w październiku do 4,1-4,2 proc. z 4,3 procent we wrześniu. Bank Pekao prognozuje z kolei, że „z początkiem 2025 r. zakładamy kolejne przyspieszenie inflacji m.in. ze względu na dalsze odmrażanie cen energii oraz niską bazę odniesienia”.
Stopy procentowe. Kiedy możliwe obniżki?
Bank Pekao ocenia, że do końca roku inflacja utrzyma się blisko 5 procent, a w pierwszym kwartale 2025 roku wzrośnie do blisko 6 procent. Z kolei od drugiego półrocza przyszłego roku, Pekao oczekuje „tąpnięcie inflacji w okolice 4-4,5 procent z powodu efektów bazy”. Powrót do przedziału dopuszczalnych wahań od celu NBP będzie możliwy nie wcześniej niż w 2026 roku. PKO BP oczekuje powrotu inflacji do szeroko rozumianego celu NBP (1,5-3,5 procent) dopiero w drugiej połowie 2025 roku.
Zdaniem ekonomistów ING Banku Śląskiego, listopadowa projekcja inflacji NBP zakłada pesymistyczną ścieżkę inflacji w oparciu o założenie pełnego odmrożenia cen energii, tj. średnioroczny wzrost cen w 2025 r. na poziomie 5,6 procent. Z kolei przy założeniu działań na rzecz mrożenia cen energii, średnioroczna inflacja może być bliższa 4 procent. Ekonomiści ING przewidują, że „projekcja marcowa pokaże wyraźnie korzystniejszy scenariusz dla cen konsumenckich niż obecna”, co pozwoli RPP rozpocząć dyskusję o obniżkach stóp procentowych. Pierwsza decyzja o cięciu stóp o 25 punktów bazowych może nastąpić w drugim kwartale 2025 roku, kiedy RPP utwierdzi się w przekonaniu o zmianie trendu na dezinflacyjny. W całym 2025 roku stopy NBP mogą zostać obniżone o ok. 100 punktów. Obniżki będą kontynuowane w 2026 roku, jednak „wiele zależy od tempa płac”.
Źródło: Radio ZET/GUS/PIE/Pekao/PKO BP/ING Bank Śląski
Byłeś świadkiem czegoś niespodziewanego? Masz temat, którym powinniśmy się zająć?
Zgłoś sprawę przez Czerwony telefon Radia ZET
